别被误导，软银卖英伟达背后真正的野心

软银的投资逻辑，远超表面

大家都知道，软银最近又出手了，然后把最后3210万股英伟达股票卖了，结果换来不少现金，一共赚了58.3亿美元，而且这事等到11月财报才披露，很多人都觉得，软银估计是赚够了就撤，这看法有点简单了，所以我想聊聊，软银背后的投资逻辑，可能比我们想象得更加深刻。

这不是软银第一次清仓英伟达股票，上一次发生在2019年，那时候同样卖在高点，然后一举套现，果然，软银一直喜欢快进快出，这半年里，软银的净利润飙涨，达到去年三倍有余，没靠卖手机，更没靠电信业务，主要就是投资愿景基金带来的回报，比如去年赚了约220亿美金，然后软银还分批卖掉T-Mobile股份，又收回91.7亿美元，由此可见，软银现在的风格特别明显，更偏好在上涨“见好就收”，资金抽离，随时准备寻找新的投资机会。

很多人根据卖掉英伟达股份就猜软银不看好AI，这种判断其实站不住脚，因为软银手上还牢牢掌控着安谋和台积电这两个关键企业，安谋负责芯片架构设计，台积电专做芯片制造，这两家公司是英伟达芯片的支柱，换句话说，虽然软银没直接持有英伟达股票，但它的影响力覆盖了英伟达核心环节，金融圈也有一句老话，“不一定需要持有股份，关键是掌握控制权”，软银其实是在控盘整个AI算力生态圈。

不只是英伟达，云服务商们买AI芯片，微软、亚马逊、谷歌这些巨头一掷千金，全都指向英伟达的核心产品，而软银手里的安谋和台积电，无论哪个环节被卡住，整个AI产业链都会受到影响，软银其实像是那个“幕后玩家”，既不出面抢流量，也能高效掌控局面，除了买卖股票，更擅长布局供应链。

譬如最近“星际之门”超级项目，光投资额就高达五千亿美元，包括微软、甲骨文等公司领头，但实际使用的硬件还是英伟达的AI芯片，软银虽然卖掉了英伟达股权，但依然通过安谋和台积电，悄悄参与其中，这就有点像足球里的“间接助攻”，不是直接进球，却推动了整个赛事发展，这种“暗中牵线”打法，比单纯的股票持有更加灵活，也更加难以被复制。

软银的这种风格世界上并不多见，比如沙特公共投资基金和黑石集团，还在大量持有英伟达，他们偏好长期持有，追求稳定回报，软银却反其道而行之，习惯性就是快速进出，不沉迷某一只股票，更喜欢布局那些还在萌发期的新公司，包括OpenAI这种AI独角兽，等公司一旦做大，马上高位套现退出，这种策略不只是简单的“赚快钱”，更是对新技术周期、产业变革的敏锐感知。

美国的“AI芯片供应链法案”即将落地，政府补贴、政策红利纷至沓来，软银这时候恰好加码“星际之门”超级数据中心，顺势而为，既规避了单一企业的风险，也让资本流动变得更加顺畅，甚至软银还可以用腾出来的资金，跟政府的补贴形成杠杆效应，集中力量推动更大的系统性创新，就像下棋一样，不只是追逐“子”的价值，更盯着“势”的流动。

例如还有一组最新数据，根据国际数据公司IDC，2024年AI基础设施全球投资规模将突破2500亿美元，而AI芯片领域平均年增长率高达30%，软银分别布局在芯片、架构、制造三个核心板块，始终牢牢掌控着产业链上的主动权，这种全线打通的做法，不仅提升了资本利用效率，也扩大了产业话语权，比起只做股票投资，软银等于在行业里找到了自己的“主场优势”。

要分析软银的投资路径，也不能单看每一次股票买卖，更应该看它构筑起的资源网络，比如它投资的OpenAI、Arm、台积电、HashiCorp，再加上愿景基金布局的自动驾驶、大数据、健康科技等产业，这就是软银最大的“保险机制”，无论某个企业涨跌，整个投资组合都能通过互补协同获得增长机会，这在目前全球风险加剧的投资环境下，显得特别宝贵。

最后，其实软银当下卖掉英伟达股票，不是单纯为了回避风险，更像是为了抢占新一轮AI基础设施红利，把私人资本变成公共资金的催化剂，这种战略大挪移，比起传统投资人更具前瞻性，不过也留给我们一个未解之问，未来AI产业的增长中心，会继续由芯片厂商主导，还是由云服务商、应用开发者掌控，谁才是下一个“软银式赢家”，你怎么看？