招银国际：降比亚迪电子目标价至43.54港元 维持买入评级

招银国际近日发布了一份关于比亚迪电子(00285)的深度研报，引发市场广泛关注。研报指出，比亚迪电子在第三季度的业绩表现呈现出复杂态势。其收入情况基本符合市场预期，然而净利润却遭遇了不小的挑战。智能手机零件业务的疲弱表现，新智能产品收入出现下滑，再加上毛利率的下跌，这些因素共同作用，严重拖累了公司的净利润。不过，值得欣慰的是，新能源汽车业务依旧保持稳定增长，成为公司业务版图中的一抹亮色。

基于这样的业绩表现，招银国际对比亚迪电子的未来盈利预期做出了调整。该行将比亚迪电子2025至2027年的每股盈利预测下调了8至14%。与此同时，目标价也从原本的47.37港元降至43.54港元。尽管下调了目标价，但招银国际依然维持“买入”评级。

对于第四季度，管理层预期收入和毛利率将大致持平。这主要受到iPhone零件业务的不利影响以及AI服务器项目延迟的拖累。不过，管理层也带来了积极信号，预计2026年收入增长将更为强劲。这得益于零件升级、新智能家居产品的推出、新能源汽车高端产品的增长以及AI服务器项目的出货等因素。市场也将持续关注比亚迪电子股价在这些因素影响下的动态变化。